yiqicao17c@gmail.com 最近

新增储备中，一线城市占总投资额额比例为14%，二线城市为63%，三、四线城市为23%。截至期内，金地总土地储备为4760万平方米，较去年同期上升16.09%。一二线城市占比约80%，新获取项目主要分布在华东、华北和东南区域主要城市。财务方面，金地上半年完成30亿元超短期融资券、14亿元资产支持票据、5.5亿美元境外债券的发行，融资总额约为83亿元。

针对中国市场的情况，食品行业分析师朱丹蓬向每日经济新闻记者表示，目前整个中国的高速路服务区基本上已经在进行一个改造和升级，这说明了消费端不断在倒逼产业端进行创新和升级。“咖啡一定是开长途车的人的刚需，而易捷利用自己独特店面的资源，以及刚需人群，从产业端结合消费端来看的话，肯定是一个非常可行的运营模式和盈利模式。”朱丹蓬分析到。

其实早在2018年，市场便频频传出斗鱼上市传闻，上市时间却一变再变，上市地点也从最初的港交所到纽交所，直到最终确认为纳斯达克，斗鱼的IPO之路可谓是经历了诸多变数。今年年初，市场上传出斗鱼已秘密提交赴美IPO文件，融资约5亿美元，预计于今年第二季度上市的消息。

A股牛市初期流动性宽松、后期基本面改善。回顾历史，A股牛市初期流动性往往宽松，看似牛市启动无需基本面，但拉长来看，整个牛市期间A股盈利明显改善，最终业绩增长驱动股市走得更远。1996年以来A股经历了4轮牛市，分别为1996/1-2001/6、2005/6-2007/10、2008/10-2009/8、2012/12-2015/6，期间上证综指指数年化平均涨幅为85.9%，EPS为3.1%、PE为96.8%，看似估值比业绩对股价的贡献大。造成这种牛市不需要基本面的假象是因为行情与基本面并未同步对应，历史经验表明政策底》市场底》业绩底依次出现，A股牛市启动往往源于政策底部出现，市场预期盈利好转（详见《借鉴历史：政策底》市场底》业绩底-20181028》）。在1996/1-2001/6期间，上证综指从512点涨至2245点，指数涨幅为338%、EPS为33%、PE为230%，这轮牛市行情可分为两段：第一段是1996/1-1997/5，期间主导产业家电归母净利累计同比从96Q2的9.5%升至97Q4的36.9%，当时背景是居民收入水平提高，“新三件”（彩电、冰箱、洗衣机）为代表的家电产品引领消费升级；第二段是1997/5-2001/6，期间主导产业电子归母净利累计同比从98Q2的-46.9%升至99Q4的156.1%，当时全球互联网浪潮下科技股迎来戴维斯双击。在2005/6-2007/10期间，上证综指从998点涨至6124点，指数涨幅为513%、EPS为88%、PE为226%，期间A股归母净利累计同比从06Q1最低的-14.0%升至07Q1最高的80.7%。在2008/10-2009/8期间，上证综指从1664点涨至3478点，指数涨幅为102%、EPS为-25%、PE为168%，当时的背景是美国次贷危机演变为全球金融危机，为此我国政府出台四万亿刺激计划，政策底出现后市场开始走牛，在牛市后期A股业绩逐渐好转，归母净利累计同比从09Q1最低的-26.2%升至10Q1最高的61.4%。在2012/12-2015/6期间，创业板于2012年12月率先启动牛市，上证综指在14年7月开始爆发，期间表现最突出的是创业板，创业板指从585点涨至4037点，指数涨幅为590%、EPS为49%、PE为362%，对应创业板归母净利累计同比从12Q4的-8.6%升至16Q1的62.9%。在2013/06-2015/06期间，上证综指从1849点涨至5178点，指数涨幅为155%、EPS为0%、PE为154%。总体上，A股牛市诞生往往伴随流动性宽松，后期牛市行稳致远还需要基本面支撑，历史经验显示市场底往往比业绩底早出现，这就意味着向好的业绩往往姗姗来迟，而并非牛市不需要基本面。

国家统计局数据显示，11月份中国进口原油同比增长15.7%。1-11月份，进口原油同比增长8.4%。新兴市场（EEM）本周小幅震荡。沪指（000001）周跌0.47%，创业板指（399006）跌2.28%。上周末公布的11月进出口和通胀数据及本周五公布的多项经济数据不及预期，反映经济下行压力加大。点此查看中国部分经济指标最近两年走势。

7月17日，斗鱼正式在纳斯达克挂牌交易，证券代码为“DOYU”，开盘价报11.02美元，较之11.5美元的IPO发行价跌4.17%，截至次日清晨收盘最终收复全部跌幅，收于11.5美元的发行价。以收盘价计算，斗鱼市值约为37.3亿美元。在斗鱼上市的同时，其最大竞争对手虎牙在纽交所的市值约为49.9亿美元。换言之，斗鱼上市时的市值约为虎牙市值的7成。