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疫情冲击，专业制胜。长期以来，光大理财坚持对宏观经济、大类资产的表现进行分析预判。春节假期前，在大家准备收拾行囊返乡过节的时刻，光大理财投资部门及交易部门同事仍在研判市场，坚守岗位，加班加点于1月21日和22日累计投资交易200多笔，高效完成节前投资及交易任务，有效保障投资者利益。

图1：郑商所PTA1909合约近三个月走势图数据来源：Wind，中信建投期货图2：PTA现货价数据来源：Wind，中信建投期货4月国内PTA现货价格整体呈现震荡走势，月内均价较3月略有上涨；国际市场PTA价格波动较少，CFR中国和印度到岸均价较3月有所下跌，美国海湾到岸均价较3月上涨，西北欧离岸均价与3月持平。截至4月30日，国内PTA现货基准价为6590元/吨，月内均价为6568.20元/吨，较3月均价微涨4.49元/吨；CFR中国现货中间价为826.5美元/吨，月内均价为843.37美元/吨，较3月均价下跌11.97美元/吨；美国海湾到岸现货中间价为1213.41美元/吨，月内均价为1138.83美元/吨，较3月均价上涨125.44美元/吨；西北欧离岸现货中间价为744欧元/吨，月内均价为744欧元/吨，与3月均价持平；印度到岸现货中间价为839美元/吨，月内均价为857.9美元/吨，较3月均价下跌10.65美元/吨。

表3：“卖断货”的公司利润并没有超常增长来源：中泰证券研究所中泰证券总结道，即使在“非典”那么严重的疫情下，相关概念股的实际利好都非常有限，市场情绪引起的股价波动往往过度，普通投资者往往高估了短期事件对于宏观经济及相关行业的影响，参与概念股投资的收益很小而承受的风险却较大。今年，随着新型冠状病毒感染的肺炎病例报告数增多，疫情的动态牵动着所有人的心，股票市场也对此做出了反应，一些概念股波动明显，而投资者对涨幅较大的概念股需要保持理性，谨慎参与。

胜利是短暂的。这笔交易迫使滴滴坐下谈判，并进一步推动了Uber的全球扩张计划，然而几个月内新联盟的罅隙陆续出现，Kalanick的问题也逐渐暴露。2017年，Uber因一系列职场丑闻而受到指责，与美国政府的冲突也日益频繁。美国司法部开始调查Uber在全球商业交易中的贿赂行为；作为回应，Uber的外部法律团队调查了公司与沙特公主Reema的关系，结果是没有任何不当行为。

其认为，这可能说明了非典疫情带来的负面消息无法从根本上扭转市场走势，也无法导致基本面强势的行业转变为跑输大势。这也从侧面证明了此类负面消息虽然会通过情绪对市场产生较快的影响，但其影响效果可能也是有限的。图4：非典扩散高峰期（2003年4月15日-5月15日）的一级行业表现

这说明，非典对市场的影响更偏重于短期的情绪影响，并不是决定市场大势的决定因素。2003年6月1日大盘重新开始下行，但此后发生的都是有关疫情得到缓解的好消息，有理由相信，这样一个大市下行或与非典疫情造成的情绪并无直接关系（图2），真正决定市场大势的依旧是政策经济周期的基本面。